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編輯推薦:
◎投机经典:作者理查德D威科夫称得上是二十世纪初*知名、*成功的投资者之一,他是很多现代投资大师仿效的典范。他有很多理论现在依然影响着投资者们的理念和判断。
◎全套译本:日内交易圣经 威科夫华尔街投资交易法 华尔街40年投机与冒险
內容簡介:
这是一本关于市场交易的权威发言人投资大师理查德D威科夫对各类型交易及其策略的独到见解的经典之作。无论是证券,期货还是债券交易,无论是长线投资者还是短线交易者,无论是初入市场的新手还是已经在市场中摸爬滚打了多年的交易者,均可在本书中找到你所需要的信息。
關於作者:
理查德威科夫(Richard D. Wyckoff)是股市历史上最杰出的学生之一。威科夫先生为《报价器杂志》(Ticker Magazine)(后来更名为《华尔街杂志》(The Magazine of Wall Street))撰稿多年,是为价格运动的研究贡献最多的美国人之一。
理查德威科夫的很多关于股市市场操作和报价带分析研究的著作,仍然是他最重要的贡献。无论你是一位经验丰富的市场专家,还是一位刚刚入门的新手,对威科夫著作的阅读都不失为一段最有价值的经历。虽然威科夫的著作写于50多年前,但是这些著作是关于价格运动基本定律的经典之作,对于今天的操盘手来说仍然具有极高的参考价值。
理查德威科夫的著作颇丰,其代表作有《日内交易圣经》,《我是如何交易并投资股票及债券的》,《华尔街40年投机与冒险》等经典之作。
目錄 :
卷一 日内交易圣经
我的日内股票交易秘诀 001
卷二 威科夫华尔街投资交易法
我在华尔街33
年中形成并使用的一些方法 119
卷三 华尔街40
年投机与冒险 207
卷四 投机艺术和生活感悟 437
译者后记 487
內容試閱 :
通过最近对一些交易的观察以及自己的实践,进一步使我确信,在一波行情启动之初想判断行情能走多远是不切实际和几乎不太可能的。
许多大的行情是在看起来最普通不过的日子里发起的,一次大跌之前的顶部可能开始只有较小的成交量,股价随波逐流慢慢向下,随后才逐渐形成暴跌,成交量迅速放大,最终成为剧跌的股灾。
如果股价开始一直在3个点的半径范围内波动,突然冲破它的边界,产生新的运动趋势,那纸带解读者就必须介入。
我并不是说他应该抓住每一次波动,如果股价上升3个点随后又回调1个或1个半点且成交量较小,他应该把这看成是完全正常的回调而不是趋势的反转。
短线客应该努力抓住活跃指标股的每一次重大波动。要做到这点,他必须在股价进入一个新的区间时立即行动,或者等待纸带显露迹象,随时准备顺势而为。
短线专家通常不会让所有3点的波动都从他身边溜掉,他会不断提高止损点直到首次出现大的回调,使他可以在相对高的点位清仓。
如果在此时买入了,他会在股价再次接近高点时卖出,除非有迹象表明股价可能突破、创出新高。
我们对成交量研究得越多,就越能理解它在纸带解读中的作用。经常会出现这种情况,股价在一段时间内连续数日在一个3点的区域内波动,让人都难以捕捉到一个像样的获利机会,但突然纸带上显示该股有数千股而不是几百股的成交,而此时股价仍没有走出波动区域,这表明一个新的行情即将启动,但一开始还看不出运动方向。纸带解读者要随时准备跟风操作,但他必须谨慎从事,必须等到能明确趋势,即当股价以大笔交易打破先前的界限,并且成交量持续放大的时候。
理由如下:
如果股价突然上涨,也可能是大的操盘者为了出货而有意拉升。区分真正上涨与虚假上涨的最好办法,就是注意观察在一个较小的区域内是否存在大量不正常的成交,这通常就是有人操纵股价的证明,大量的成交仅仅是为了吸引买盘而掩饰庄家出货。
1909年6月,当雷丁股价突破159美元时就曾出现这种情况。我计算过,在159美元上下半点的范围内就成交了80 000股这明确告知了股价将要下跌。这就是股价在被打压之前先拉抬的典型案例,能够正确解读这一动作并且大量做空的纸带解读者可以赚上一大笔钱。
我们常常听到人们抱怨大家都没有炒股,好像这是为什么股价没涨或者应该远离股市的理由。说这话的人通常就是构成大家的一分子,但他说这话时意指除我之外的其他没有炒股的人。
在判断许多市场行情的时候不考虑公众可能更好些,不可否认,经纪人不喜欢如此大的一个企业而其股价波动却不那么明显,只是随着主流市况有条不紊地运行。
在股市中,如果某只个股被普通大众所主导,则说明该股被那些股市知识连入门级都不到的人所喜爱,已经成为一种投机性深渊。
每个人都知道这样一个事实,即当一波行情的硝烟散尽之后,受伤最重的总是那些对股市一无所知或匆忙入市的人。
他们的追涨杀跌引起股价的剧烈波动,然而,从这个角度来讲对纸带解读者而言却是有利的,因为他们更希望看到10个点的波动而不仅仅是3个点的波动。
但与此同时,追涨杀跌也会带来许多不利之处。首先,在一个追涨杀跌的市场中,纸带行情严重滞后,纸带解读者的订单都很难在他预期的价位附近执行。
当某只相对滞涨的股票突然爆发行情时,特别容易出现这种情形。有这么多盯着纸带行情而又准备着钱的人都被这明显的机会吸引过来,这种乱哄哄涌入的结果是每个人的买价都超出他原先的估计,因而纸带解读者在获得成交报告前也不知道是什么状况。纸带上显示的报价要滞后5分钟,而他的经纪人又忙得不可开交,要花上四五分钟而不是几秒钟才能执行他的订单。
其次,他的止损单往往在离止损价位几分之一的点位附近就被吃掉很难确切说他的成交价会是多少,而在正常的市面下他可以把止损设在阻力点的1414点范围内,而且常常股价会达到止损点的1818点处,但又不会被迫止损。
再谈谈止损点:交易者可以用设置止损的方法来保护自己并获得好处,随着经验的丰富可以更多地使用这种方法。如果交易者每笔交易或每天平均只能获得几分之一的利润,那他就舍不得让一个点的利润化为乌有甚至转盈为亏,或者没有在某个点位时及时收取大的盈利,因为在该点至少可以多保留一点利润。
我最近有一天做的交易可以很好地说明这一点。我刚刚结清了两笔交易,总计亏损不超过一个点,这两笔都是做多。市场开始发出崩盘的信号,经过挑选,我认为雷丁最弱,因此在150美元处做空。
没过一会儿该股股价已低于150美元,我的止损点随之下移,因此不会再亏损了,股价在轻微反弹后再次下跌,我的止损点再次下移,已经保证可以盈利了。
又开始了第三波下跌,我把止损点设到当时纸带显示成交价的14处,因为当天时间所剩已经不多,我认为这将是最后一跌。当我的下单指令到达交易大厅时,股价已经远离我最后的止损点,在抛盘变得非常剧烈的时候,我告诉经纪人市价买入平仓。成交价在当日最低价的14处,我在支付佣金后净赚2个点。
我强烈鼓励大家使用这种方法来锁定利润。
科学止损是纸带解读艺术里最重要的一个因素,不能恰当保护自己的浮动盈利的交易者会发现,当股价到他事先确定的点位时他已经与大笔利润失之交臂了。
在这种情况下,还有一个问题就是这时是止损出局好些,还是清仓出局好些?当您把止损点推到上涨的高点或下跌的低点附近时,就为自己留了一条进一步获利的退路;而当您按照自己的意志结束交易时,也就断绝了所有的机会。
如果您习惯在每天闭市前清空所有头寸,那就可以在闭市前的最后15分钟把止损点设得比通常情况下离市价更近些,这样,当股价朝预期方向下探时,您下的单也就成交了,有时可能离当日极限价也就差一个分数。这种止损的方式可以从每笔交易中榨尽最后一滴利润,而从来不会损失任何可能的获利。
假如交易者对某股在53美元处做空,随后股价跌到51美元。如果他不把止损点下移到51美元就有点蠢了,除非市场准备大跌,在此处设置止损他有23的机会获得令人满意的结果:
1.股价会进一步下探,从而给他带来更多的利润;
2.股价正常反弹到52美元,止损单成交,使他可以在此价格再次做空该股;
3.股价恰好反弹到51美元,在他被迫止损后股价又掉头向下跌到更低,而他却不得不为失去获得更大利润的机会痛惜不已。
如果股价不能反弹到应该到达的整点价位,即只反弹到51美元或51美元而且卖盘仍很沉重,则可预测股价会进一步走低,此时通常有充足的时间再次做空,而且获得的价格至少足以弥补佣金。
没有什么比试图同时从市场的不同方向套利更让人容易混淆的了。您可能一面在对一只因为某种原因已经开始拉升或正要上涨的股票做多,而另一面对另外一只持续走弱的股票做空。可能两笔交易最终都能做成功,但与此同时您的判断可能会互相干扰,在45的情况下您还会犯一些愚蠢的错误。
正如迪克森G. 瓦茨所说:行动起来,让您的思路得以清晰,判断得以证实。但当您在市场的相反方向积极操作时思路就不会那么清晰了。一个空头的信号对一笔交易有利,但对另一笔交易则不利。他会发现自己对市场的每一点变化都朝着有利于自己的方面解释,而忘记了他自己还处于另外一面这一重要事实。
如果您正做空某只股票而同时看到另外一只股票似乎正好该买入,那最好等到您把空头平仓(如果可能等它多跌一点)以后再对那只股票做多。一面平仓一面做多的最好时机是当市场回调的时候,这时可以达到双重目的。应该事先决定好哪笔交易能够提供最大的获利机会,因此当行动时机来临的时候除了按计划行事外就不要想别的了。
这也是纸带解读者与那些不会运用市场科学的交易者相比所具有的一大优势,通过排除法他能确定哪个市场方向以及哪只股票能够提供最佳机会。他要么在行情启动之初就介入,要么等到启动后的首次回调时再介入。
他知道他操作的股票回调时应该到达什么位置,并根据股价随后的实际走势来判断与他的预计是相符还是矛盾。他在介入一只股后,它的表现应该超出预期,否则他就会放弃这笔交易并立即清仓出局。
如果股价走牛,成交量应该增加,市场上其他股票会提供一些支撑或至少不会形成压力。回调时成交量应该小于上涨时的成交量,显示压力较小,每一次上涨应该持续一定时间并到达一个新的高点,否则意味着上涨动能已经暂时或彻底耗尽。
纸带解读是已知的能让您在行情启动之初即行介入,并让您在行情延续中紧随其后,且在行情结束时及时抽身退出的唯一方法。
可有人曾经听说过在华尔街还有什么其他人、其他方法、其他系统或任何其他东西能够做到这一点吗?
这种方法已为少数遵照此法来做的人赚到钱了。
纸带解读是一门艺术,随着经验的增加,直觉变得越来越敏锐,判断越来越准确,知道该规避什么,他的技艺就日臻成熟,他就将获得越来越多的成功。第十章克服各种障碍,获取潜在利润