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內容簡介:
过去十年,中国经济、金融经历了诸多改革,不断发展。作者秉承“知中国、服务中国”的理念,以丰富的从业经验和敏锐的市场观察,就相关理论、政策及市场进行了深入思考。本书既有对中国货币政策、汇率定价等宏观经济脉络的分析,也有对金融市场稳定、金融周期、银行风险等金融发展问题的研究,亦涵盖了对个人养老金、数字经济等新事物、新领域的剖析。本书抛却繁杂的经济数学分析模型,通过对逻辑和实践的分析带领读者看懂经济,洞悉中国经济金融的底层逻辑。
關於作者:
周安,经济学博士。先后毕业于南开大学经济学院、中国人民大学财政金融学院,获经济学学士、硕士、博士学位,中国进出口银行与中国人民银行金融研究所联合培养博士后。先后供职于商业银行总行金融市场部、政策性金融机构总行信贷部门。长期从事金融市场研究工作,关注中国宏观经济与金融发展。在Journal of Infrastructure, Policy and Development、《中国金融》、《中国银行业》等国内外知名学术、行业期刊、报纸以独立作者或第一作者身份发表文章数十篇。曾获第十三届全国大学生“挑战杯”课外学术竞赛全国一等奖、上海黄金交易所2017—2020年度优秀交易员、上海期货交易所优秀业务代表等荣誉。
目錄 :
上篇 中国金融发展的底层逻辑
第 1 章 货币与货币政策逻辑
第 1 节 信用规模扩大与经济增长—谁是因,谁是果 / 2
第 2 节 降准、降息的那些事儿—兼论货币政策的传导逻辑 / 8
第 3 节 汇率的本质是什么?—兼谈汇率定价机制 / 14
第 4 节 国际货币体系变革及中国的作用 / 19
第 2 章 中国银行业发展与金融稳定
第 1 节 当前商业银行面临的形势与问题 / 27
第 2 节 银行竞争、影子银行与货币政策有效性 / 38
第 3 节 银行竞争、信贷成本与利率市场化 / 52
第 4 节 中国商业银行的效率效应 / 61
第 5 节 中国商业银行内部影响与溢出效应 / 67
中篇 中国金融发展的溢出效应
第 3 章 金融周期与周期性金融化
第 1 节 金融周期与周期性金融化—债券的视角 / 76
第 2 节 服务实体经济是金融创新的基石 / 83
第 4 章 黄金价格的逻辑
第 1 节 黄金价格的内在逻辑与衍生品税收征管 / 85
第 2 节 美元指数与黄金价格相关性之谜— 一定负相关吗 / 92 第 3 节 分析黄金价格的若干理论框架—资产定价方法 / 95 第 5 章 文化与金融—不可忽视的力量
第 1 节 文化与金融的关系—概念与界定 / 98
第 2 节 文化对金融的促进作用—历史的借鉴 / 102
第 3 节 文化增强金融发展内生动力 / 108
第 6 章 如何应对经济金融风险
第 1 节 应对金融风险的货币政策逻辑—发达经济体银行业发展历程的视角 / 110
第 2 节 美国次贷危机与欧洲主权债务危机的应对经验与启示 / 120
第 3 节 银行的信用风险与破产风险 / 142
第 4 节 化解金融机构风险的方法与路径 / 149
下篇 中国金融发展的外部性
第 7 章 经济发展与金融科技的外部性
第 1 节 大数据与云计算—提升金融效率 / 152
第 2 节 金融科技发展趋势—不改变金融逻辑 / 159
第 8 章 人口红利与养老金融
第 1 节 技术进步、刘易斯拐点与平均利润率—劳动力供求及价格变化的视角 / 165
第 2 节 第三支柱养老金在发达国家发展的经验借鉴 / 170
第 3 节 户籍与社会保障制度改革激发人力资本活力 / 182
第 9 章 数字经济与数字货币
第 1 节 从金融本质看民间“数字货币” / 192
第 2 节 数字货币与金融安全—兼论 Libra 数字货币的发展 / 198 第 3 节 信用扩张、数字经济发展与稳增长 / 203
后 记 / 209
內容試閱 :
时代在不断变迁,岁月依旧安好。有人抱怨,这个时代给我们的机会太少。其实不然,再没有哪个时代能让我们拥有如此多的机遇与选择, 我们身处历史长河之中,伴随着颗颗璀璨明珠,正执掌乾坤、创造历史。不同时代的人们,有着不同的际遇,亦有着不同的使命。
岁月如歌,回望历史,人类社会发展的历史是部金融史。
从一般等价物开始,人们赋予了商品货币职能,这时的一般等价物为大众所接受,用自身的实际价值表征着其所代表的价值。最早充当一般等价物的是粮食等通用商品,那时的人们不知道什么是通货膨胀。后来,聪明的人们不愿被沉重的一般等价物所拖累,于是开始寻求一种轻便的物品作为交换媒介。贝壳、石头乃至铜块,这些已经初具货币耐磨性的“古币”,在投机分子大量伪造的情况下,尚未普及就匆匆退出了历史舞台。投机,有时促进了社会的发展,使其快速寻找到锚定的点, 并趋于均衡。
金银作为稀有矿产,彼时开采难度较大,开采速度同经济增长具有一定的相适性,一直充当着货币。在这一时期,人们开采金银所花费的必要劳动时间,就是金银货币所承载的价值。
随着经济的发展,金银的开采量也逐步增加,货币的增发与经济的发展步调一致。直到社会发展进程中出现了君王,开始铸造铜币,朝廷为其背书,铜币具备了现代货币的诸多特性。然而,一些君王极度膨胀的物质欲望,已不能通过单一的税赋征收来实现。发行小铜钱,强行兑换以往的大铜钱,再回炉重铸,超发货币在古代君王那里诞生了。这是一个“伟大” 的发明,为古代统治阶级收取铸币税提供了一种更为隐蔽的方法。好在以往的铜钱依旧有铜的价值,即便货币超发一倍,通过若干年的休养生息, 去杠杆化之后,还能使经济逐渐趋于稳定。
历史的车轮滚滚向前,为了帮助有抵押物的融资者融资,银号、当铺出现了,并开遍了中国大江南北。这一刻,开始有了金融服务机构,开始有了资源的有效配置,现代金融的雏形显现。将目光锁定南宋,交子成为世界上最早的纸币,后因为发行交子的商号信誉问题而谢幕,但这仍是人类历史上第一次对纸币的尝试,奠定了现代货币理论的基础。
峰回路转,走向近代,随着印钞技术水平的提高,各国中央政府开始发行基于政府信用的纸币。中国纸币诞生虽早,却命运坎坷。民国各大军阀割据一方,混战不断,为了剥削百姓,筹集军费,大量超发军票, 老百姓第一次感受到了恶性通货膨胀,实体经济的发展也因此受到重创。中华人民共和国成立以后,统一了法定货币,在计划经济时代,由粮票与货币双轨制来保障商品供给。改革开放以后,中国特色社会主义市场经济体制得以建立,银行、保险、证券、金融租赁等业务相继开展,多元化金融服务体系在中国建立并不断完善。
迈入互联网时代,一场金融科技革命能否塑造金融新秩序?科技能颠覆传统金融的格局吗?众多知名学者与业内人士对此展开了激烈争辩。但是,问题不能一概而论。能否触动金融的本质,是否改变了人们的金融思维方式,有没有打破传统金融习惯,都是判别金融科技是否应被定义为金融历史革命的依据。这种争辩使得金融科技的发展充满了曲折:一边是力挺者的鼓励,另一边又是唱空者的讥讽。真理往往是经过无数次的试错之后才被发现,它需要从业者的耐心与细致,需要一批有定力的参与者来创造历史的奇迹。互联网造就了金融科技,金融科技包含很多模式,有的颠覆了人们传统的金融习惯,有的并未触动传统金融运作的模式,只是将互联网作为渠道。我们不能否认金融科技的历史地位,亦无须夸大其影响,以一颗平常心静观其发展,让时间去检验判断, 让历史去铭记今日。
历史的马车依旧在加速前行,不知过往的轨迹能否影响未来,创新的脚步却从未停止!过去十几年,比照历史发展规律、国际经验,我一直在思考中国经济社会发展中的很多问题,尝试总结其中的一些规律与趋势。本书意在总结自己十几年思考的成果,与大家分享,也希望大家能从独立的视角看懂中国金融,洞悉其中的底层逻辑。