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| 編輯推薦： |
解读金融的本质，看清投资的机遇。
读懂经济，必须读懂货币；读懂货币，必须读懂中央银行。
货币三部曲之首，系列作品由耶鲁大学推出全球英文版，获《华尔街日报》《亚洲书评》等权威媒体推荐。
货币三部曲：货币王者、白银帝国、货币简史。
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| 內容簡介： |
现代金融的主角是中央银行。四百年来，中央银行从无到有，由弱到强，从最早的瑞典央行到英格兰银行，再到美联储与欧洲央行，这只逐渐显形的“货币之手”制造与救赎了数次金融危机，也为我们留下了许多追问：
金融危机如何形成？如何避免下一次？中央银行是否应该发挥“最后贷款人”作用？谁来监管市场监管者？数字金融时代，我们如何在金融的历史舞台上和谐“共舞”？
青年经济学者徐瑾立足于金融常识，通过一系列财经事件和人物，描绘了17世纪以来的中央银行和经济发展的交融互动。这种纵横交错离不开其滋生的土壤以及背景，从中亦可一窥金融历史的进化之旅，甚至国家文明兴衰失败的暗涌脉络。她以其宏大的视野、细腻的笔触带我们穿梭于四百年金融史中，感受真实世界经济的律动，解读金融的本质。
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| 關於作者： |
徐瑾，知名青年学者。
资深财经观察家，英国《金融时报》（FT）中文网财经版主编，微信公众号“徐瑾经济人”（ID：econhomo）与得到经济学大师课主理人，曾被权威机构评价为“中国最受欢迎的青年经济学者”。
近年出版《白银帝国》《趋势》《中国经济怎么了》等书，多次入围“最受金融人喜爱的财经书籍”。作品畅销海内外，《白银帝国》由耶鲁大学出版社推出全球英文版，被《华尔街日报》等权威媒体推荐。
徐瑾亦为经济人读书会创始人、东京大学客座研究员、上海公共政策研究会理事。所授课程，多次入围全国知识付费榜单，位列经济类前茅，备受好评。
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| 目錄：
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引子
绪论：大历史中的货币之手
第一部分
18 世纪：中央银行与争霸欧洲
工业革命之前，已有金融革命。英格兰银行的成立，不仅意味着
现代中央银行的正式登台，还意味着金融完成向现代进化的第
一步。
从帝国战争到英国突围／24
国王的最后一根稻草／29
“让国家的归国家，国王的归国王”／34
1720 年：“南海泡沫”与约翰·劳／38
从银行券到纸币／43
第二部分
19 世纪：金融革命与英国崛起
英国在16 世纪还是一个毫无冠军相的欧洲国家，却在18 世纪领跑，19 世纪崛起登顶，原因在于制度创新，其中金融方面的制度创新功不
可没。经济的扩张伴随着各类金融创新兴起，也滋生各种危机。
1825 年危机：英国历史上的“钱荒”／50
金块辩论：货币主义与凯恩斯主义／53
英镑与金本位／57
像英格兰银行一样可靠／61
大英帝国四角关系／66
金融背后的制度变迁／70
弗格森：感谢大英帝国／74
第三部分
20 世纪：大萧条与对抗危机
美联储成立不到二十年，美国就遭遇了历史上最大的金融危机。大萧
条重塑了中央银行定位，使得其不再安于稳定汇率与通胀，而成为危
机中的最后拯救人。
1929 年崩盘：盛衰极限／80
罗斯福新政：恐惧与自由／85
大萧条：事实与神话／92
中央银行家：毁灭与救赎／98
从白芝浩到伯南克：最后贷款人／102
第四部分
迄今为止的21 世纪：全球金融危机与债务狂欢幻灭
理解危机和应对危机一样重要，历史的正义需要时间来伸张，而关于
大萧条的根源今天仍旧没有定论，对于金融危机的解释我们需更多思
考，或许下一次危机并没那么遥远。
I 2008 年美国金融危机
雷曼之陨：骄傲的代价／114
花旗：全能银行梦碎／119
保尔森的峭壁边缘／125
格林斯潘忏悔录／133
金融危机启示录／147
II 2011 年欧债危机
冰岛“破产”／160
哀希腊：第一次希腊危机／167
拯救欧元／175
卢布危机与美元归来／184
希腊退欧：第二次希腊危机／199
中央银行：后QE 时代的诸神之乱／215
III 后危机时代的中国与世界
“金砖五国”的困境／232
四万亿刺激与地方债危机／237
央行版“钱荒”真相／243
人民币与资本开放两难／253
央行困境：沉默通缩甚于喧嚣通胀／262
第五部分
后疫情时代的中央银行
这是一个变革时代。疫情冲击、财政赤字、债务危机、股市熔断等问
题，都需要中央银行出面拯救。比特币横空出世，各种加密货币尾随
其后，中央银行和各类机构，已加入数字货币的合奏。
挑战之一：负利率，央行开启潘多拉瓶子／270
挑战之二：现代货币理论，给赤字松绑／280
挑战之三：数字货币，颠覆还是继承／288
应对：挑战之下，无限量化宽松与财政赤字货币化／296
尾声：审计中央银行／316
未结束的争议：中央银行权威从何而来／322
第六部分
结语：金融危机，下一个会是中国么
当中国开始强调内循环甚至需求侧管理时候，意味着中国经济开始了
战略转移，即面向内在。在新的趋势下，活下去是第一任务。
走过疫情，中国经济政策大变局／328
21 世纪，我们将迎来什么新趋势／334
金融危机，下一个会是中国么／339
后记：我们都在经历历史／348
主要参考资料／356
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| 內容試閱：
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货币王者的时代完结
——徐瑾《货币王者》序言
朱嘉明
（经济学家、横琴数链数字金融研究院学术技术委员会主席）
为徐瑾的书做序，不论是几年前的《白银帝国》，还是眼下的《货币王者》，都是对智力、知识和文字能力的综合性挑战，也是对专业水平的测试。
（一）
人类的货币史，如同人类的经济史、政治史，是有王者的。15 世纪是全方位转型的世纪，不仅发生了“百年战争”和“玫瑰战争”，从英国到西欧国家的经济重新组合，中世纪庄园开始货币化，哥伦布发现新大陆开启大航海时代，自由贸易和殖民地拓展，无数的财富和资源输入欧洲，而且人文主义、科学和艺术全面复兴。正是在这样的历史场景下，作为“货币王者”的美第奇家族开始进入全盛期。佛罗伦萨是世界金融重镇。
但是，进入17 世纪，这一切彻底开始改变。1737 年，美第奇家族在佛罗伦萨的最后一位统治者贾恩·加斯顿过世，“货币王者”皇冠落地。曾经的“海上马车夫”荷兰，虽然创建了阿姆斯特丹证券交易所，但是也很快走向衰落。英国，因为光荣革命，率先确立了资产阶级代议制，完成宗教改革，牛顿开创的科学革命，实业家主导的商业革命，银行家推动的金融革命，相互影响，构建完善的资本主义主导框架。呼之欲出的工业革命，获得了巨大的资金保障，形成强大的内在动力。1776 年，亚当·斯密的《国富论》出版，其经济思想得以传播和深入人心。英国正处于工业革命前夜。在如此的大历史场景中，1694 年创建的英格兰银行，1717 年确定维系200 多年的黄金与英镑的固定汇率，名至实归地成为了新的“货币王者”。伦敦开始成为新的世界金融中心。
20 世纪是美国世纪，两次世界大战的受益者美国，成为了现代世界的“货币王者”。1944 年的《布雷顿森林会议》，也是对新“货币王者”的一种加冕仪式。纽约取代伦敦的世界金融中心地位。
如今，以2008 年世界金融危机为历史分水岭，全球货币制度、银行制度、金融制度，进入大分化、大改组、大转型的前所未有的历史时刻。可以没有悬念地预见到：美国的“货币王者”难以为继，无需易手，“货币王者”的历史条件和需求已经消亡，人类将迎来再无“货币王者”的时代。
“货币王者”时代之所以完结，是因为即使产生众望所归的新“货币王者”，也没有可能解决日益常态化、高频率，以及不断深化的金融危机。或者说，在本世纪20年代的国际和历史背景下，解决货币金融危机早已经成为奢望。
（二）
作者认为，“金融危机一直与人类并存，只不过在20 世纪之前，金融裹挟经济的程度不同而已”。这本《货币王者》的副标题是“中央银行如何制造与救赎金融危机”。书中出现频率最高的一个概念就是金融危机。在书的目录中，不少章节的主题需要通过金融危机概念呈现。可以说，金融危机是全书的主线，而已经发生的和未来可能发生的金融危机，就成为了被这条主线连接的基本历史事件和内容。所以，《货币王者》就是一部18世纪至21世纪的金融危机史。事实上，因为存在持续不断的金融危机，货币金融和央行的历史不再是枯燥的和乏味的的历史。
进一步的问题就是：18 世纪以来的三个世纪，金融危机如此持续不断，如何认识金融危机的个性和共性？经济发展的阶段和形态决定金融危机的类别。当18 世纪来临的前后，虽然英格兰银行已经开业，但是，“英国还没有货币市场，没有实质性的银行，没有组织有序的国家债务”。英国进入“国内外经济和政治力量上升的世纪”。
到了1720 年，英国经过长期经济繁荣，私人资本集聚，社会储蓄膨胀，推动“个人和小规模的私人银行业务的快速发展”，1750 年，私人银行有20—30 家。1775 年，伦敦结算所（London Cleaning House ）成立。到了18 世纪后期，英国通过建立国家信贷体系，成为世界强国，公债的优越性为世人所公认。当19 世纪来临的时候，美国建国还不过24 年，法国革命结束仅仅6 年，英国已经形成统一的资本市场。英国所主导工业革命浪潮，席卷欧洲大陆，之后再到北美，人类快速进入到工业社会。19 世纪的资本主义创新集中表现是改变了债权人和债务人的阶级构成。
从19 世纪至20 世纪的金融危机，基本上属于工业时代的金融危机，典型代表就是1929 年的大萧条。20 世纪中后期，发达工业国家开始向“后工业社会”，进而是信息和数字社会转型，金融危机的性质发生了改变。2000 年前后的纳斯达克股市危机，2008 年世界金融危机，都不再是传统工业时代的金融危机，与19 世纪和20 世纪上半期的金融危机比较，其过程、结构、机制和后果都大为不同。
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