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| 編輯推薦： |
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这是一本朴素的，实用的书建立的投资分析框架，确认投资分析的起点与终点清晰无误地告诉我们如何形成能力圈，进而实现投资能力的跃升
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| 內容簡介： |
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本书主要围绕股票投资中如何进行企业分析并进行决策展开，为此建立了一套简练但要旨清晰的企业分析框架，并以此为基础探索出一条通过投资实现财务自由的道路。企业分析框架以无忧树能力圈的24字投资理念为中心进行展开：12字投资理念是好生意好赢家好理解好机会；12字投资策略是追随价值利用市场保持定力。内容包括投资体系、内在价值核心公式、投资回报核心公司、选股思路、护城河、估值、价值投资思想进阶训练及案例。通过此书，能理解价值投资的内涵，并建立基于投资视角的企业分析框架。在完成基于投资的企业分析框架的建设后，本书并未完全止步，而是以思想升维，计划可行的方式提出了财务自由的实践路径。
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| 關於作者： |
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冯伟林（雪球ID：无忧树能力圈），无忧树能力圈成员之一，2008年以来一直从事于证券投资行业，长期任职于某私募基金公司投资经理，积累丰富的实战经验，并在实践的基础上发展出自身的投资体系。
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| 目錄：
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第一章
无忧投资体系 1
一、投资理念与根据理念建立企业分析框架 2
二、速解财务报表原理 9
三、根据企业分析框架建立财务观测指标（ROE讲解与财务观察卡） 22
四、基于财务卡片的资料卡片 37
第二章 股票内在价值的核心公式 53
一、股票的内在价值公式 54
二、数据案例实证价值公式（一） 64
三、数据案例实证价值公式（二） 74
第三章 投资回报的核心公式 83
一、复利四要素 84
二、理解市场估值波动区域提升回报率 92
第四章 数据选股思路 101
一、正确看待数据选股 102
二、数据选股及案例 103
第五章 企业护城河 113
一、护城河及分类 114
二、护城河的定量分析 118
三、筛选高ROE股票池 118
第六章 估值 121
一、估值艺术 122
二、估值方法 123
第七章 ROE分析案例篇 145
一、小天鹅ROE与股价的同向性 146
二、东易日盛 167
三、华润三九 182
四、逆向投资案例之上海家化 203
第八章 逆向投资的5个特征 221
一、市场的估值周期，市场是否出现系统性的杀跌 222
二、要搞清楚困境是共性的灾难还是个性的灾难，是行业性的问题还是个性问题 226
三、逆向投资的观察要素是否为行业龙头非常重要 232
四、是否具备替代性 232
五、是否具备反身性 233
第九章 投资进阶无忧与投资 235
一、人法并重 238
二、估值 238
三、企业核心竞争力 239
四、再谈估值 242
五、什么是能力圈 243
六、如何形成能力圈 246
七、向芒格学独立思维 247
八、财务自由最难的关口 249
九、巴菲特的唯一秘籍 251
十、财务自由的破局 255
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| 內容試閱：
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起初我没有任何出书的想法，只是因为我积累了一些投资经验与教训想分享出来，如果以漫谈散聊的方式可学性不强，顶多只是品种之间的相互交流而已，对于改变认知，提升决策能力的帮助并不是太大，后来我尝试以编制课程的方式进行系统的推演，得到了大家的一致好评，我自己也很振奋，如此就陆续讲了许多，这些形成了本书的基本框架。
在这个过程中我有几点体会：
投资者似是而非的观念太多，常常把投资中的知道理解当成得到，真要面对决策的时候，很多理论都无法运用得上。后来部分人学习后才恍然大悟，原来如此。我很喜欢这种让人感到心生喜悦的感觉，这代表我的工作有一些价值。这和我评价投资也是一脉相承的，投资股票和自己从事一项事业与工作没有任何区别。以事业为例，好的事业其实在勾勒各方利益关系的时候是具有正向作用的，能给各方带来价值，这样才有事业的稳定性、持续性。我选择投资，无论是何种分析模式，底层一定是找出好公司，这样才能有投资的稳定性与持续性。
多数人认为股市是赌场，也许是其思维模式有失偏颇所致，所以也必须通过改变思维模式来转变行为模式，选择种种自己认为十分恰当的决策体系。采集信息、运用工具、建立框架本身并不是特别困难，最为困难的是改变思维方式。一个好的体系的重要责任在于什么？除了可以落地、可执行之外，最重要的是改变思维方式，让思维方式贴近常识。
课程系统的推进过程自己感觉收获最多，毕竟过去只需要考虑自己能使用即可，而现在要对外发表，是完全不一样的情境，逼迫自己要不断研究、不断完善，这个过程让我受益匪浅，实际上我的体系还在不断进行细微的调整，这也代表着我在持续进步。
以我的文字功底，要成册出书还是十分有难度的，毕竟文字不是我擅长的领域，做一件不擅长的事情总是没什么底气的，也难免被人诟病。
我不能说本书具有指引作用，但如果认真阅读并依此逐步实践，足够建立基于投资视角的企业分析框架，足够改变你的投资思维。经典的价值分析本质上的差异并不大，但开演的路径是千差万别的。本书所述算是有自己特色的一种投资路径的探索，这个过程中我不断修正过往一些不良习气的影响，力图建立一个更为朴实与真切的投资体系。
从业多年，我开始理解向外走，你会做梦，向内走，你会觉悟的深刻道理。梦幻总是无常且不可捉摸。所以向外走，不可避免地会陷入各种困境，而向内走将彻底解决内心的迷思，寻找到稳定的源泉并以此认识到事情的本来面目，这样方可在不变中合理地看待变化。不骄纵、不卑怯、亦不迷茫。投资，本质上就是一次回归本真的旅行，沿途有各种各样的风景，但无论如何，不能偏离主要的道财务自由不是道，只是目标，只有道支持，财务自由才是水到渠成的事情。
体系后期的迭代无法体现在本书中，因为文字是静态的，股票案例可能是极容易过时的，也会产生太多的偏差，但思想的沉淀与进步是谁也带不走的。当我知道某条道路确实可行，我唯有聚焦于此，并全力以赴去践行它。
人们都谈论投资需要知行合一，但现实中，知行合一是极难的，这里面的问题是什么？是大部分投资者对于知行本身缺乏结构性认识。明代王阳明说知之真切笃实处即是行，行之明觉精察处即是知。知行合一体性一样，但侧重点不一样，如同手掌与拳头都是手的作用，如果将两者分开是不可能的。有了知，行上没有分别，不分这是东方的，那是西方的，这是巴菲特的，那是芒格的，容易将事物圆融起来，跨越学科的藩篱。通过本书，也许你会幸运的发现，这些并不见得多么美妙的文字中有令你欣慰和雀跃的知见。
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