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| 編輯推薦： |
☆世界第四大保险帝国荣耀加身，却泥足深陷于不成熟的市场环境、监管环境，中国保险业路在何方？冷峻解读中国保险业三十年的兴衰得失，真实再现资本的博弈、企业的兴衰、行业的矛盾与保险人的迷茫和奋进。
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☆本书全部版税将无偿捐献给和讯-燕梳保险公益基金会。
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| 內容簡介： |
中国经济奇迹的洪流，裹挟着稚嫩的中国商业保险滚滚前行。短短几十年间，中国人寿已连续12次跻身全球企业500强之列，而中国平安也连续8年获此殊荣，中国已俨然成为世界第四大保险帝国。这究竟是市值泡沫，还是真实增长？究竟是数字统计所带来的幻觉，还是制度进化的结果？中国保险究竟是竭泽而渔式的开掘市场，还是已然建立了可持续发展的向上力量？到底该如何解释中国商业保险的猛然崛起？
没有历史的眼光，就不会有客观的结论。本书以厚重的思索、细腻的观察以及独家的材料，生动活泼地白描了一个行业的变迁历程，记录其中的著名事件、典型公司以及独具影响力的人物，并进而延及资本之博弈，企业之兴衰，行业之矛盾。纵切改革开放以来中国商业保险的历史断面，探寻崛起背后的真实。
同时，本书穿越制度的框架，关注这个行业庞大到过千万的从业者，以及那些曾经的从业者，记叙他们的挣扎、奋斗，记录这个行业最为鲜活的力量，以此追寻推动中国商业保险的向上力量。
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| 關於作者： |
陈恳，毕业于上海财经大学，曾担任《21世纪经济报道》资深记者，见证了中国保险行业从半封闭走向全开放，乃至挺进全球市场的风云巨变。2008年进入财富管理行业，成为中国财富管理市场的开拓者之一。2014年起投身互联网金融，创办互联网理财平台——梧桐理财。
中国保险学会-燕梳保险公益基金由陈恳发起，中国保险学会主办，和讯网协办并提供网站信息披露平台，是致力于发展保险行业的教育和研究，以及提升保险行业形象的公益项目。
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| 目錄：
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序言盛世保险的冷思考
第1章冰河初开（1978—1991）
格林伯格设局:中美保险始乱终弃
青葱的精算童话
马明哲旧瓶装新酒
第2章友邦破冰1992
“AllIsGreenberg”
代理人制度十年穷途
“92派”创业
第3章蹒跚学步（1993—1995）
平安“偷”师
《保险法》:规范赶不上实践的脚步
第4章利差损毒丸（1996—1999）
人保破“规”
利差损毒丸
扩军的罪与罚
保险第一大案:接管永安
泰康人寿的健康基因
麦肯锡药方
太保进化（1）:太保王国良治乱
第5章壳公司困局（2000）
投资型保险，饮鸩止渴？
“银保”生猛崛起，转型知易行难
四“壳”公司浮沉
到内地去，赚500万
平安“叛将”录:黄埔军校
太保进化（2）:寿险分家
第6章投连之殇（2001）
投连之殇
平安的分业抗战
车险费改生死劫
WTO症候群
第7章嬗变前夜（2002）
友邦:拐点与萧墙之祸
华安维新:先驱，先烈？
第8章股改上市年（2003）
“做大做强”之辩证法
中再改革:大格局与走弯路
人保股改:先嫁靓女
中国人寿重组:人造美女
第9章新牌照毒药（2004）
财富马甲刘芳
新华人寿:赚钱神话破灭
士为牌照狂:新公司毒药!
戴皓:地产商猎食者
刘益谦:相信党和政府
第10章“合资病”（2005）
合资病
合资病样本:中保康联如何病入膏肓
保资入市悖论:牛市浇油，熊市抽薪
保监干部下海潮
第11章新华局中局（2006）
“国十条”狂想曲
世纪博弈:争夺广发
螳螂捕蝉:新华局中局
太保进化（3）:寿险贱卖风波
第12章太保进化（2007）
“资本家”杨超
吴焰奇遇记
牛市呓语
太保进化（4）:固步保险
第13章盛世危言（2008）
退保!退保!
平安三重劫
中再失策刘京生失意
AIG危机
都邦争夺战
第14章疗伤与自新（2009）
中华联合:出来混，迟早还
太平保险不太平
来自外星的解植春
好险!有南山？
第15章失衡的保险（2010）
秦晓离职
友邦单飞
张峻的生命人寿
第16章万佛朝宗（2011）
五大行圈地保险
新华人寿逆天上市
安邦:地球人挡不了
平安“万佛朝宗”
第17章投资新政（2012）
人保集团，老子上市
汇丰退出风波
王滨三年再造太平
巴菲特和复星“保险梦”
第18章保险新势力（2013—2014）
接班人传奇
肖建华浮出水面
项俊波论“丐帮”
2014：世道在变
跋保险与茶
致谢这次有何不同
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| 內容試閱：
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财富马甲刘芳
2004年，一个“小人物”震动公众。
刘芳，女，1979年6月7日出生，高中学历，家庭住址是北**城区某街道。2004年胡润百富榜中，刘芳排在第16位，2004年财富34亿。
当然，这不是真相。刘芳不过是平安巨额财富故事中一个代持股的马甲而已，真正的豪富正躲在幕后疯狂地喜悦。全部的隐情，于上市之后，也难以完全暴露于阳光之下。
1988年3月，平安保险创办时，注册资本为人民币4200万元，只有两家股东——深圳蛇口社会保险公司（持股51%，代表招商局）和中国工商银行深圳市信托投资公司（持股49%），公司为全民所有制企业。
2002年6月26日，保监会以一纸批复（保监变审〔2002〕54号）确认，平安的发起人为五家：工商银行、招商局蛇口工业区有限公司（以下简称“招商局”）、中国远洋运输（集团）总公司（以下简称“中国远洋”）、深圳市财政局、深圳市新豪时投资发展有限公司（以下简称“新豪时投资”）。
然而，短短四年之后，平安的发起股东多数物是人非。除了新豪时投资之外，其余已经不在大股东之列。
显而易见地，汇丰保险、汇丰银行同受汇丰控股的控制而形成关联，两家公司合计持有发行人19.9%的股份；深圳市投资控股发展有限公司、深圳市建设（集团）有限公司之间因存在控制关系而形成关联，两家公司合计持有发行人8.96%的股份。
关联交易远不止这些。
其中，新豪时投资、景傲实业与深圳市江南实业发展有限公司（以下简称“江南实业”）之间因实际出资人存在重叠而形成关联，三家公司合计持有发行人13.88%的股份。这三家公司合并为平安高管和员工的持股平台。
欲解开平安股权之谜，必须从头梳理。
1988年3月，平安保险草创。4月28日，平安保险一届一次董事会在蛇口举行，会议确定当时的中国工商银行深圳分行行长刘鉴庭为董事长，马明哲为总经理。
1992年，股东已经从两家变五家，分别是招商局、工商银行、中国远洋、深圳市财政局和平安员工合股基金。
合股基金首登舞台。
平安员工合股基金成立于1989年，1992年改制为职工合股基金公司，1996年更名为新豪时投资。坊间曾经臆测，新豪时投资乃意取马明哲之姓。因为新豪时投资的英文为NEWHORSE，而HORSE的中文意思为“马”。
平安A股的招股说明书称，“平安职工合股基金公司投入资本22362883.55元，占公司权益总额的10%”。其中的细节是，1992年12月31日，中国平安员工持股方案获中国人民银行深圳经济特区分行批准。平安职工合股基金公司，于当年度出资2236.3万元，购买中国平安10%的股份；次年再次出资4196.1万元，认购1398.8万股。
这种做法其实风险很大。
马明哲在回忆这一段时称：“为强化平安的内部凝聚力，我们克服了极大的困难，推出了‘员工合股基金’——员工持股计划。现在说起员工持股、MBO、股权激励等，都是些很时髦的词汇，但在当时是风险极大的动作，因为国家政策不允许，甚至有的人戴着有色眼镜，抨击我们搞资本主义，使我们承受沉重的政治压力。”
不过，平安职工合股基金公司设立之初，不少员工并没有认为这是一个发达的机会，甚至不愿意参与。例如，平安一度把增资扩股作为业务考核指标分派到各个分支机构，要求各机构必须完成规定的募股额，否则影响机构负责人年度考核。
1993年1月1日，平安在全国范围内定向募集法人股，以6元的招股价扩股49%。股东数目由原有的5家增加到114家。
1993年12月，摩根士丹利和高盛各自出资3500万美元溢价入股平安5.56％的股份（1997年，两公司持股比例各增到7.63％。至平安上市前一度各占6.86%的股权）。
不过，直接持有股份的并非摩根士丹利和高盛。1994年，摩根士丹利及高盛分别通过摩氏实业发展（深圳）有限公司及广东国际信托投资有限公司出资，成为保险行业“代持股”的又一典型案例。
1994年7月，平安开始对下属的大连、广州、北京、上海、天津、青岛等六家分公司进行资产一体化改造（即将具有独立法人地位的六家分公司吸收合并为公司全资附属机构），将在当地入股上述六家分公司的股东转换为公司股东。截至1995年4月，公司完成资产一体化工作。
1992年至1995年间，根据中国人民银行的要求，平安清退不合格股东并退回认股款。1995年12月6日，平安股本增加到15亿元人民币，股东单位为54名。
1997年，平安实行股份制改造，中国远洋、深圳市财政局、工商银行、招商局和新豪时投资为五大发起人。
同时，1997年，平安进行增资。当时平安拟将股本从15亿股增扩至25亿股，其中包括2.8亿股外资股。但是，直到1997年4月3日，2.8亿外资股未能募到，除此之外，公司增扩的7.2亿内资股全部到位，增资价格1.76元，发行人实收资本达到人民币22.2亿元。
其中，新豪时投资再度认购5654.8万股。
引人注意的是江南实业，这家公司大手笔认购2.7亿股，持股比例为12.25%。不过，此时的江南实业并不是后来所谓的平安高管集体持股平台。
转机出现在2005年6月。这个时候，原江南实业股东三水健力宝健康产业投资有限公司之关联公司无力偿还兴业银行广州分行4.35亿元到期贷款。作为中国平安部分高管代理人的中国平安副总经理王利平以代偿贷款条件，受让前者20.4526%江南实业股份。6月20日，王利平与中国平安89名高级管理和关键岗位人员签署《委托持股及管理公约》，确立高管层委托其持有江南实业，从而间接持有中国平安的内资股份。
2006年，受托人王利平再度受让原景傲实业持有的江南实业42.8874%股权。此时，平安高管群体对江南实业的控制权已达63.34%，持股框架搭建完成。而景傲实业也是一家颇有神秘色彩的持股公司，它将成为平安第三个员工持股平台。
1997年的这次增资，前五大股东中只有工商银行碍于政策限制未有参与。
2002年，中国工商银行、中国远洋、招商局先后减持平安股权，平安的十大股东中，除深圳市政府旗下的深圳市投资管理公司外，其余几大股东持股比例都不超过10%。而这些交易，成为资本大亨们分享平安创富神话的最后良机。
2002年10月，汇丰斥资6亿美元，认购2.46亿股，参股平安10%，折合每股认购价20.13元。汇丰在深圳市投资管理公司之后成为平安第二大股东（其时第三大股东为江南实业）。
2003年，为上市之前摊薄每股股价，平安将公积金转增股本公司将资本金转化为股本，10送10股。汇丰的成本下降至每股10.06元。
2004年，平安发行H股13.8亿股，每股发行价10.33元，同时原发行的外资股转为H股。注册资本变更为61.9亿。2004年6月，平安上市后股权摊薄，汇丰斥资12亿港元增持平安股权至9.9%，成为中国平安第一大股东。
2005年5月9日，汇丰从摩根士丹利和高盛手中购买9.91%平安股权，从而使持股量跃升至19.9%。摩根士丹利和高盛当年分别以区区3500万美元入股平安，退出时溢价达20倍，堪称其在中国最成功的投资之一。
如前所述，除了新豪时投资和江南实业，景傲实业为平安员工持股之另一平台。不过，景傲实业的身世最为独特。
成立于1996年末的景傲实业其实是因原两大股东深圳景鸿投资发展有限公司（出资20%）和深圳傲实装潢设计有限公司（出资80%）而得名。1999年10月15日，深圳工会企业管理委员会批复平安信托工会与平安证券工会分别受让上述两家股东全部股份，自此景傲实业成为员工受益所有权计划的集体参与人全资所有。2004年12月，在受让江南实业所持有的中国平安3.31亿股权后，景傲实业成为名副其实的平安内部员工持有平台。
2006年11月，深圳正直方实业发展有限公司将所持5%新豪时投资股份亦转让予景傲实业，后者又因此间接持有上述部分的中国平安股权。
自此，新豪时投资与景傲实业的最终股东变成中国平安工会、平安证券工会和平安信托工会三家。
2007年3月1日，中国平安通过增发11.5亿新股回归内地后，新豪时投资与景傲实业的内资股身份获得流通可能，此时两者合计的7.21亿股，占到中国平安73.45亿总股本的9.81%。
当然，作为平安众核心高管，比一般员工还是多一个通道——借道江南实业。
至此，平安的股权腾挪大致厘清。
此时，可以简略地回顾平安五大发起人的命运。除了员工持股的新豪时投资坚持至今，并获得巨额财富之外，其余四家股东均在平安上市之前，全部或者部分出售了自己的股份。
最早的发起股东工商银行因为分业的变故，不得不于2000年将其持有的3.9亿股转手给深圳市投资管理公司，拱手让出第一大股东的位置。
另外一家发起股东招商局也在2002年平安上市前夕，出售了自己的股份。这一年，招商局将持有的平安股份转让给三家，分别为1.4亿股给宝华投资、1.9亿股给源信行投资、4400万股给上海银峰投资。这笔交易让招商局错失分享平安上市后巨额财富的机会，但是使得接盘的三家公司几乎是一夜暴富。同时，由于宝华投资和源信行投资的身世扑朔迷离，引发了一次媒体关于影子富豪的大调查。
2002年，五家发起人之一的中国远洋也转手了部分股份，接盘者分别为广州市恒德贸易发展有限公司1亿股、中投创业投资有限公司6645万股、天津泰鸿投资集团有限公司7771万股。具体的交易价格至今仍是一个谜，不过，几乎可以确定的是，恒德贸易实际与香港富豪李兆基及其五弟李兆楠渊源颇多。
2003年，深圳市财政局将其持有的1.7亿股转手深圳市深业投资开发有限公司，名义上亦退出平安大股东之列。
从一家只有两家股东的国有公司，成为一家汇丰参股并占第一大股东的混合所有权公司，平安的股权之跃，不可谓不惊险。
这惊险一跃的背后，是多少创富的神话。追查这些暴富者的来龙去脉、资本手法、隐身之术，以及真实身份，成为2004年媒体最为热衷的话题。
首当其冲的是平安的高管们，不过，其实马明哲们拿得的股份并不多。
据中国平安A股招股说明书，中国平安的17名董事、监事和高管人员共持有4.47%的员工投资集合权益单位和26.54%的江南实业股权，而新豪时投资与景傲实业合计持有中国平安9.81％股权；江南实业则持有中国平安1.89％股权。
据《21世纪经济报道》调查，平安的员工投资集合（新豪时投资和景傲实业）受益单位的份额自2001年10月后，未再增加。截至2006年年末，该公司员工投资集合有18969名权益受益人，共持有4.31亿份权益单位。其中，马明哲在员工投资集合中占比1.10%，占平安现有股本总额的0.1%。
不过，平安保险的高管们尚有另外一个平台——江南实业。其中马明哲持有5.86%，孙建一持有3.83%，副总经理陈克祥持有3.81%。将员工投资组合与高管持股两者合计，所涉17名高管人员共间接持有平安1.64%的股权。
因此，2008年6000万“高薪风波”之时，当被问及为何不像台湾首富王永庆那样不领工资，马明哲坦言，“王永庆不领工资，因为他是老板，而我是打工的。我是职业经理人，肯定是要领薪酬的，最重要的是我的贡献和表现对得起这份薪酬”。
马明哲多次在内部会议上表示，“我个人的股份不多，但我非常满足，因为我最在意的，是全公司有近19000万名员工持有公司股份。合股基金是我个人生涯中最大的成就之一”。
平安的影子富豪，是市场关注的另外一个焦点。
而2004年真正造成轰动的，是平安的另一大自然人股东，一个年仅25岁的神秘美女——刘芳，她以34亿元的身家，排名2004年胡润百富榜第16位。对于刘芳，胡润的简历中仅有寥寥数语：“刘非常神秘，但在2004年夏天平安保险上市后登上财富舞台。”
媒体发现，这位富豪异常诡异。
工商登记资料显示，“刘芳，女，1979年6月7日出生，高中学历，家庭住址是北**城区某街道”。
媒体按照工商登记中的住址，找到刘芳家。“这是个非常狭窄拥挤的小四合院，不到100平方米的空间里住着4户人家，外加门脸处开的一家破旧的刀削面馆。房屋基本属于年久失修，满是油毡和水泥修补的痕迹，过道中溽热的空气令人喘不过气。”
邻居们告诉前来探寻富豪的媒体，刘芳已经搬走，“她爸没当过什么官，是出租车司机，叫刘振江；她妈在一个机械厂当工人，两人都退休了”。
至此，刘芳显然不是这笔巨额财富的真正拥有者。
同时，另外一个神秘人士浮出水面——郑建源。郑建源乃是源信行投资有限公司（以下简称“源信行投资”）的创始股东之一和法人代表。此时，市场更多相信郑建源是这笔财富的实际控制者。2003年，郑建源被胡润贴上了中国第六大富豪的标签，身价高达33亿元。
但是，也有很多人认为郑建源本身只是一个SPV（特殊目的机构公司），是一个代人持有的“壳”。市场猜测，郑裕彤才是幕后真正的大老板。香港的媒体称，“郑建源成立宝华投资，专为城中富豪在内地寻找项目投资”。
但是，如果认为郑建源和刘芳一样只是一个马甲，亦不合事实。
香港媒体调查，2004年7月平安于香港上市；2004年年末，原本住在太古城的郑建源，即以9280万港元购入渣甸山独立屋轩德荪道12号；而2007年2月，平安保险A股上市前一个月，他更花1亿4500万港元买入旁边11号的独立屋。
郑建源除了豪买独立屋，更爱买车，名下便有五辆名车，包括过百万元的法拉利，及四部共过200万元的平治，车牌数字同是1898。
资本变幻何其多!
除了郑建源的宝华投资和源信行投资两大平台，郑裕彤还有另外一条通道曲径通幽。2000年前后，武汉武新一举获得深圳市联合投资有限公司、深圳市社会保险管理局等10家公司总数高达9700万股的平安股票。武汉武新一战成名，成为平安保险完成公司规范登记为股份有限公司后最大的买家之一。
武汉武新出身显赫，早在1992年，香港珠宝大王郑裕彤的中国香港新世界与武汉建设投资公司各出资50％成立了武汉武新，由郑裕彤之长子郑家纯担任董事长。虽然武汉武新的股权几经辗转，但是仍未脱离郑裕彤财富体系。同时，通过武汉武新，郑裕彤还持有另外一家公司生命人寿超过10%的股份，为大股东之一。
事实上，曲线持股平安的香港富豪，岂止郑裕彤一人。被香港财经界尊称为“四叔”的恒基地产主席李兆基，也通过五弟李兆楠染指A股市场，平安保险十大股东之一的恒德贸易恰为李兆基兄弟的平台。
2007年度“胡润百富榜”，李兆楠身家高达160多亿，排名第34位。
2008年3月3日，恒德贸易所持这部分禁售股份解禁。平安发布的一季报显示，恒德贸易持股已由原来的2亿股减至1.2亿股，仅此一项，套现超过50亿元。
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